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保险公司投资收益率,和你买的年金/增额寿并没有一毛关系

前段时间,一位朋友在年金产品选择交流的过程中告诉我们,他认为目前君康人寿的某产品是不二选择。理由很多,其中一条是:君康人寿这家公司的投资能力很强,也给我看了某公众号的推荐文章,2019年投资实际收率7%,远超行业,所以其储蓄险也值得购买。
其实我们也对这款产品做了比较详细的测评,【增额终身寿测评】君康人寿金生金世单论产品而言,确实很适合对流动性和久期要求高的终身寿购买者。
 
但拿公司2019年投资收益率来说这款产品好,这就有问题了。
今天专门写一篇,来聊聊这种谬断。
一般来讲,说到保险公司的投资收益率一般是两种统计口径,一是财务收益率,主要是体现在利润表中净利润以上部分实现的投资收益,不包含可供出售金融资产的浮盈浮亏。二是综合收益率,包含可供出售金融资产的浮盈浮亏。
我们先来看一下<三个90保险>总结的关于最新的2019年数据,不难发现,很多出网红产品排在前面,比如昆仑健康、华贵人寿、横琴人寿,和我们前面说的君康人寿。所以在一些文章中,推荐产品时把这个投资收益高也作为了推荐之一,但公司的年度投资收益,和你买的产品之间,关系是很小的。
保险公司投资收益率,和你买的年金/增额寿并没有一毛关系
原因有这几个:
1、比较的久期不对等
一边, 是你买的年金产品,这些产品续期通常都会很长,以10年以上的居多,不做减保退保甚至可以持续几十年甚至一辈子。
 
另一边,是保险公司的单年投资回报率,是一年期的。

而这一年的收益率对于几十年的产品期限来说,显然是微不足道的。这就好比散户抄了一个月股,翻了一倍,就认为自己比巴菲特厉害,这种逻辑显然站不住脚。
2、一个是收益,一个是负债,本质上是两个账户
举个例子,你买的年金,不考虑万能账户,年化IRR是3.5%,这3.5%的年化,对你来说是实打实的收益。但这个钱谁出?保险公司。所以和你买基金不一样,你买的保险,对于保险公司来说,本质上就是保险公司向你借了钱,体现在他的财务报表上,是负债。借钱还钱,这个钱,保险公司是要铁定给你的,不管他资管做得怎么样。而保险公司自己投资这边,收益高低,关乎他公司自身的发展,投资收益高,不会多给你一分钱,收益低,也不会欠你一分不给。两者完全不相关。
 
即便是考虑带万能账户的年金,万能账户收益和公司投资业绩虽然有一定关系,但不是直接关系,也不会保证投资收益高,给你当年的万能账户回报就高。
3、单年收益率说明不了什么问题。
我们拿单年看,比如平安、国寿、太保等上市公司,会发现很难单年收益率极高,但拉长看,收益率很低的时候也会特别多。整体来说相对平滑一些。为什么呢?因为这些公司体量大,投资风格相对更为稳健,波动会小一些。而相比之下,一些公司风格很激进,会出现单年收益率极高的情况。
 
我举个例子,前海人寿,激进发展,前些年分支机构快速扩张,靠高收益万能险迅速扩充保费,投资端也同样激进,大量资金流入房地产,在股票市场也风生水起,举牌万科更是频上头条。在这种激进模式下,虽然2013-2015年我们看到前海投资收益率极高,但这背后却是以高风险投资来换来的。
保险公司投资收益率,和你买的年金/增额寿并没有一毛关系
后来的事情可能大家也知道了,保监会前海人寿董事长姚振华作出撤销任职资格,并禁入保险业10年的处罚。
 
说这一点也不是想说收益率高不好,而是要拉长看。像泰康人寿过去近20年,投资收益就显著高于行业平均水平,的确是能彰显其投资管理团队的过人之处。而看单年收益高,可能是幸运的因素,可能是更激进的结果,当然,在会计报表上,也可以做一些前置或者后置的调整,看单年高低,意义并不大。
所以最后,年金/增额寿产品怎么样,和保险公司某一年的投资收益率并没有什么关系。拿单年收益率去说一款产品值得买,本身就是一种误导。
 
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