渝爱保
大家好，我是Dora老师。
这两天在微博上冲浪，发现很多人都在吐槽，“怎么稳健理财也能亏？哪里稳健了？？？”
顺着微博点进去看，各种类型的产品都有，
有养老保险公司出的稳健理财：
也有银行理财子公司出的稳健理财：
但他们有一个共同的特点，就是风险评级低，属于稳健理财。比如招商这个，评级是R2：
那么为什么，稳健理财也能亏？这篇文章我们分两个系列，今天跟大家说为什么会亏，以前为什么不会亏，以及应该如何理性看待。
明天，给大家分享到底什么样的产品，才是真正的“保证”的产品。
1、
首先，为什么会“亏”。
这和理财产品的计价方式有直接关系。
资管新规之后，理财产品向净值化管理转型。
什么是净值化管理？
这个概念来自于基金。买基金买的是份额，而一份“值多少钱”，就是基金的净值。
当基金净值上升，你的基金就赚钱了；反之，会亏损。
如上图，是招商中证白酒指数(LOF)A的净值变化，还是很惊心动魄的。
引用基金净值的概念，2018年资管新规之后，理财产品同样也开始以“净值”计价，并披露信息。
根据监管要求，理财产品的净值要实时披露，以及时反应资产的实际变化。
▲《资管新规》要求
那为什么会亏，就非常明确了：
基金净值在发生变化，如果净值降低，当然就是“亏损”了。
2、
为什么以前不会亏？
以前……也并不是不会亏，只是因为种种原因，风险没有大面积暴露。
这其中有两方面主要因素，一方面是计价方式，一方面是历史遗留问题。
以前的计价方式，是“摊余成本法”+“预期收益”。
比如发行一款债券，面值10万，约定中途不付息，4年到期后，获得兑付11万。
（产品为虚构，请勿对号入座）
4年一共获得1万收益，算术平均到每个年度，就是每年2500元。
这种方法就是摊余成本法，它会将成本/收益，以算术平均的方式，平均分摊到每个年度。
而在对外披露信息时，会披露一个收益率，也是根据这种方法来的。
比如，上面的举例，就会宣传为“4年期，收益2.5%”。
（一般产品资料不会这么简陋，理解大意即可）
那么，仅凭上述信息，其实我们也并不知道，到底亏了没有，因为产品并没有披露实际经营的信息。
加之，资管新规之前，人们普遍认为理财就“应该”是保本的，特别是对于大机构而言，即便真的亏了，也会想各种办法，把窟窿堵起来。
说得直白一些，算是某种畸形的“不亏本”吧。
3、
那么，稳健产品还值不值得买呢？
在我看来，仍然值得，但一定要树立正确的理财观念。
稳健理财，一般对应的是银行理财评级中R2级的评级。这类产品，就是“低风险，低收益”的典型代表。
看一下被狠狠吐槽的招商季季开，在产品说明书中，80%的资金投向了固收类资产，其中标准化债权至少占60%；衍生金融工具不高于5%。
投资范围和投资比例满足对于“稳健类资产”的预期，这个产品属于招行理财子公司的产品，作为大机构，也值得信赖。
（以上仅供分析参考，不作为推荐）
同类型产品很多，不一而足，大家也可以按照这个思路去分析。
那么，如何看待理财产品呢？我想，至少要树立下面2个基本概念：
第一，产品有波动。
很多人还是在用“摊余成本法”的观念来看理财产品，比如预期年化5%，就应该每天给我涨0.013%（5%平均到365天）——这种想法绝对是非常害人的。
预期5%的意思是，今天涨一点，明天跌一点，持有一年可能能达到5%。
以后的产品一定也会这样，净值变化不是线性变化，不会一直涨。
产品有波动也很正常，接受它。
第二，“不保本”的意思是“真的有可能亏”。
打破刚兑我们一直在谈，但很多人其实并没有真正接受——表面上“是是是，知道了”，内心不以为然，知道真的亏了，发出“还真的会亏啊！”的喟叹。
是的，真的，真的会亏。
即便是稳健产品，也并不是100%保本保息。
不要到真的亏了才真的明白。
说回今天的话题，“稳健理财”，当然会有波动。
如果你想买“风险低，收益低”的产品，那么这类产品可以继续拿着。
它的收益率，大概率会落在给你的预期收益内，但也要明确，也的确有可能亏损。
另外提醒大家，今天涨一点、明天跌一点都很正常，变化也不大，天天盯着就不必要了。
做理财要有一颗强心脏，受不了波动的，就别玩心跳啦。
如果你接受不了波动，可能只适合买完全保本保息的产品。
什么是真正保本保息的产品，我们明天来说。
